Emocje związane z wyborami do Parlamentu Europejskiego nieco opadły wobec czego uwaga rynków przesunie się w stronę napływających publikacji makroekonomicznych. Dzisiaj z gospodarki amerykańskiej opublikowane zostaną dane z rynku nieruchomości oraz odczyt wskaźnika zaufania amerykańskich konsumentów Conference Board, który powinien ujawnić na ile eskalacja wojny handlowej pomiędzy USA a Chinami wpłynęła na ocenę bieżących i przyszłych warunków ekonomicznych. Konsensus rynkowy zakłada, że wspomniany indeks wzrósł w maju do 130 pkt. z 129,2 pkt. Ponadto ze strefy euro zostaną opublikowane wskaźniki koniunktury gospodarczej, co pozwoli lepiej ocenić nastroje panujące w gospodarce i wśród konsumentów. W tle rynki będą filtrowały napływające informacje odnośnie obsadzania kluczowych stanowisk w unijnych instytucjach.

Podczas czwartkowej sesji zostały opublikowane wstępne majowe odczyty indeksów aktywności w sektorze przemysłowym i sektorze usług w Europie. Wstępne dane zarówno z Niemiec, jak i całej strefy euro okazały się słabsze niż oczekiwano. Niemiecki indeks PMI dla usług spadł do poziomu 55,00 z 55,7 pkt., natomiast wskaźnik PMI dla przemysłu obniżył się z 44,4 pkt. do 44,3 pkt. W strefie euro indeks PMI dla przemysłu zgodnie z pierwszym szacunkiem wyniósł 47,7 pkt. oraz odpowiednio 52,5 pkt. dla usług. Eskalacja konfliktu handlowego między USA a Chinami mogła odcisnąć negatywne piętno na aktywności w Europie. Powyższe dane w połączeniu z dzisiejszym odczytem indeksu Ifo z Niemiec mogą ciążyć notowaniom europejskiej waluty w oczekiwaniu na dzisiejszą publikację notatek z posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego., co wspiera trend spadkowy na EUR/USD w średnim terminie. Przed nami jeszcze publikacja wskaźników PMI oraz danych z rynku nieruchomości USA. W centrum uwagi pozostają również przemówienia oficjeli z Fed.

Nie zostało nic po wczorajszym rajdzie dolara australijskiego po tym, jak RBA przypomniał o swoim gołębim nastawieniu i niemal przesądził o obniżce stopy procentowej za dwa tygodnie. Poza tym rynek z pewną ulgą przyjmuje wyciszenie wokół sporu handlowego USA-Chiny.

Czołowe partie proeuropejskie zachowały wyraźną przewagę w europarlamencie (ok. 2/3 miejsc), podczas gdy mieszanka anty-establishmentowych, eurosceptycznych i populistycznych partii może zyskać ok. 28 proc. miejsc, nieco mniej od posiadanych dotychczas. Taki jest główny przekaz po wynikach po przeliczeniu prawie wszystkich głosów i może oferować delikatny impuls dla umocnienia euro. Ale pewnie nie dziś, gdyż główne rynki pozostaną uśpione w obliczu święta w Wielkiej Brytanii i USA.

W centrum uwagi inwestorów pozostaje publikacja notatek z majowego posiedzenia Rezerwy Federalnej. Generalnie zapiski będą analizowane pod kątem tego czy członkowie FOMC traktują osłabienie aktywności gospodarczej w USA i spadek preferowanej przez Fed miary inflacji jako coś przejściowego czy bardziej trwałego. Ocena perspektyw dla koniunktury będzie kluczowa w podjęciu ewentualnej dyskusji o potrzebie obniżki stóp procentowych. Ponadto eskalacja wojny handlowej na linii USA-Chiny zwiększa ryzyko dla gospodarki. Większość członków FOMC wydaje się być jednak przekonana o braku potrzeby dyskusji o odejściu od normalizacji polityki monetarnej już na tym etapie, choć rynek wycenia możliwość spadku kosztu pieniądza w kolejnych miesiącach. Bazowym scenariuszem dla Fed na chwilę obecną pozostaje monitorowanie napływających danych i brak potrzeby zmian stóp procentowych zarówno w dół, jak i w górę.

Nowy tydzień otwieramy bez przełomowych informacji w temacie sporu handlowego USA-Chiny, choć twarda retoryka Donalda Trumpa na wielu frontach pomaga dolarowi się umocnić. Dalsza eskalacja nie jest wykluczona, ale inwestorzy zdają się czekać na silniejszy impuls. Wygranym dnia jest AUD, który z zadowoleniem przyjmuje wynik wyborów w Australii.

Spór handlowy USA-Chiny i jego konsekwencje dla globalnego ożywienia zaczynają szkodzić ryzykownym aktywom. Rośnie wrażliwość inwestorów na zaskoczenia w publikacjach makro z większą uwagą przypisywaną tym negatywnym. W przyszłym tygodniu szczególnie analizowane będą indeksy nastrojów konsumentów w strefie euro i USA oraz PMI z Chin.

Podczas poniedziałkowej sesji dominowały spadki na zagranicznych rynkach akcji, co stanowiło pokłosie działań podjętych przez amerykańską administrację wobec firmy Huawei, która została wpisana na tzw. czarna listę podmiotów, które potrzebują zgody rządu w Waszyngtonie na zakup amerykańskich technologii i komponentów. W związku z powyższym niektóre firmy podjęły decyzję o zakończeniu współpracy z chińską spółką, w tym koncern Alphabet, który jest właścicielem Google’a. W reakcji na te doniesienia i obawy przez odwetem ze strony Państwa Środka taniały także akcje amerykańskich spółek technologicznych. Słabsze nastroje rynkowe hamowały apetyt na bardziej ryzykowne aktywa. Jak na razie eskalacja napięć na linii USA-Chiny nie spotyka się z dalszym łagodzeniem retoryki ze strony Rezerwy Federalnej. Ryzyka geopolityczne spowodowały, że w wypowiedziach członków FOMC widać coraz większe niezdecydowanie odnośnie tego w jakim kierunku może nastąpić zmiana stóp procentowych w przyszłości.

Końcówka tygodnia będzie przebiegała pod wpływem oczekiwania na wstępny majowy odczyt indeksu Uniwersytetu Michigan. Konsensus rynkowy zakłada, że nastroje amerykańskich konsumentów pozostaną dobre pomimo eskalacji konfliktu handlowego i oczekują, że wskaźnik nawet lekko wzrośnie do 97,5 pkt. z 97,2 pkt. w kwietniu. Wieczorem głos zabierze także dwóch członków Fed. Clarida powinien podtrzymać swoje stanowisko, że obecnie nie ma istotnych argumentów za zmianą stóp procentowych w USA w jakimkolwiek kierunku. Podobnego zdania najprawdopodobniej będzie także John Williams, który co prawda w ostatnim czasie zwracał uwagę na zbyt niską inflację bazową, jednakże zaznaczał, że pomimo tego uważa, że obecna polityka pieniężna „jest właściwa”. Lepsze dane mogą wesprzeć notowania waluty amerykańskiej i stać się impulsem do aktu na wyższe poziomy cenowe. Wczoraj można było zaobserwować istotne ruchy na indeksie dolara, który powrócił do wzrostów wsparty lepszymi danymi z rynku nieruchomości w USA, a także wyższym niż oczekiwano wzrostem indeksu Fed z Filadelfii do 16,6 pkt. w maju. Dolar amerykański zyskiwał na wartości w klimacie utrzymujących się napięć na linii USA-Chiny, choć nastroje rynkowe uległy wyraźnej poprawie w dniu wczorajszym. Jednakże za wcześnie by mówić, że powrót apetytu na ryzyko będzie długotrwały.

Piątkowa sesja będzie upływała pod znakiem napływających informacji odnośnie wyborów do Parlamentu Europejskiego. Z zapartym tchem rynki będą wyczekiwały także doniesień medialnych odnośnie przyszłości premier May, która może nawet dziś podać się do dymisji po wycofaniu się rządu z planowanego na początek czerwca głosowania ws. nowej propozycji umowy odnośnie Brexitu. Zza oceanu uwagę będą przyciągały dane odnośnie zamówień na dobra trwałego użytku, gdzie niestety może pojawić się słabszy odczyt za kwiecień, co może stanowić czynnik osłabiający notowania waluty amerykańskiej. Indeks dolara już wczoraj wyhamował wzrosty, a dziś korekta ostatnich wzrostów na tym instrumencie pogłębia się.