Na rynkach widać lekką poprawą nastrojów, co ma związek z wypracowaniem porozumienia między Wielką Brytanią i Unią Europejską w kwestii Brexitu. Teraz trudne zadanie stoi przed premier T. May, gdyż musi ona uzyskać poparcie rządu i parlamentu dla wynegocjowanej propozycji. Podczas dzisiejszego posiedzenia brytyjskiego rządu zaplanowanego na godz.15:00 ma zostać przedyskutowany projekt porozumienia., w związku z czym możemy spodziewać się większej zmienności na parach walutowych powiązanych z funtem brytyjskim. Ponadto podczas środowej sesji w centrum zainteresowania inwestorów pozostaje publikacja danych o inflacji CPI. Konsensus rynkowy zakłada, że dynamika cen i usług konsumentów przyśpieszy do 2,5% z 2,3% w skali roku. Antycypowane jest także utrzymanie wskaźnika bazowego CPI powyżej celu inflacyjnego Rezerwy Federalnej, na poziomie 2,2% r/r. Taki stan rzeczy powinien w dalszym ciągu stanowić argument za kontynuacją cyklu stopniowych podwyżek stóp procentowych w USA. Warto zwrócić uwagę, co jeszcze w temacie polityki monetarnej będzie miał do powiedzenia Powell podczas swojego wieczornego wystąpienia.

Rajd ulgi po wyborach do Kongresu USA okazał się przejściowy, a temat słabości USD odchodzi w zapomnienie pod pretekstem niezmienionego komunikatu FOMC. Sentyment jest kruchy i żaden ruch nie będzie trwały, jeśli nie będzie systematycznie pobudzany impulsami. Piątek jest dniem odwrotu przed weekendem.

Wybory do Kongresu zdają się przynosić spodziewany rezultat, przez co rynki finansowe zachowują spokój. USD lekko traci, ale więcej tutaj z kontynuowanej redukcji pozycji niż rozgrywania wyników wyborów. Jedne czynnik ryzyka mniej na liście powinien ułatwić rajd ulgi ryzykownych aktywów.

Wielka Brytania i Unia Europejska osiągnęły porozumienie w sprawie projektu umowy brexitowej. Szczegóły miały pozostać tajne do zatwierdzenia projektu przez rząd... więc brytyjska prasa już informuje o szczegółach, z których przejawia się kompromis z pewnością niezadowalający niektórych eurosceptyków w Partii Torysów. Ale chaos z rozwiązania rządu lub powtórzone referendum są jeszcze gorszą alternatywą. Dziś po południu projekt ma zatwierdzić rząd i możemy być krok bliżej porozumienia.

W centrum uwagi inwestorów pozostaje dzisiejsza decyzja FOMC odnośnie stóp procentowych. Konsensus rynkowy zakłada utrzymanie zakresu przedziału głównej stopy procentowej na poziomie 2,00-2,25%. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych o 25pb na listopadowym posiedzeniu na bazie kontraktów Fed Fund futures wynosi tylko nieco ponad 7%. Oczekuje się, że koszt pieniądza w USA wzrośnie po raz czwarty w tym roku dopiero w grudniu, kiedy to zostaną opublikowane najnowsze projekcje makroekonomiczne. W związku z powyższym nie antycypuje się także większych zmian w samym komunikacie po decyzji, któremu nie będzie w tym miesiącu towarzyszyła konferencja prasowa z udziałem Powell’a. Jak na razie Rezerwa Federalna kontynuuje cykl stopniowych podwyżek stóp procentowych, tak by w przyszłości osiągnąć stopę neutralną oszacowaną na poziomie 3,0%.

Podczas wtorkowej sesji rynki będą żyły tematem wyborów uzupełniających do Kongresu. Przede wszystkim inwestorów będzie interesował ich rezultat i to czy Republikanom uda się utrzymać kontrolę nad obiema izbami parlamentu. Na chwilę obecną oczekuje się, że sytuacja zmieni się na korzyść Demokratów, którzy mogą uzyskać większość w Izbie Reprezentantów. To mogłoby oznaczać mniejszą skalę ekspansji fiskalnej. Wieczorem opublikowane zostaną dane z rynku pracy w Nowej Zelandii, które powinny być z uwagą śledzone ze względu na jutrzejszą decyzję Banku Rezerw Nowej Zelandii odnośnie parametrów polityki monetarnej.

Początek bieżącego tygodnia rozpoczął się w nienajlepszych nastrojach, co skutkowało wzrostem awersji do bardziej ryzykownych aktywów. Giełdy dość mocno zniżkowały na skutek powrotu obaw o kwestie włoskiego budżetu. Dziś mija ostateczny termin wyznaczony przez Komisję Europejską, jaki rząd Włoch otrzymał na skorygowanie swojego założeń, które w opinii Brukseli opierają się na zbyt optymistycznych prognozach wzrostu gospodarczego. Ponadto żywym tematem pozostaje kwestia negocjacji w sprawie wyjście Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej. Choć z obydwu stron padają zapewnienia, że jest chęć wypracowania porozumienia, to jednak nie ma pewności, że strony ostatecznie dogadają się. W kolejnych dniach uwagą będą przykuwać wstępne dane dotyczące dynamiki PKB w III kw. w Niemczech i całej strefie euro. Ostatnie publikacje wskazywały na wyhamowanie tempa wzrostu we wspomnianych gospodarkach, co było po części pokłosiem obserwowanego spowolnienia globalnego popytu. W dalszym ciągu główny ekonomista EBC – Peter Praet – zapewnia, że bank będzie podchodził ostrożnie do kwestii normalizacji polityki pieniężnej.

Dolar osłabia się po publikacji cząstkowych wyników wyborów w USA z których wynika, że w Kongresie nastąpił rozłam. Republikanie utracili większość w Izbie Reprezentantów, natomiast utrzymali władzę w Senacie, co było zgodne z oczekiwaniami rynkowymi. Demokraci otrzymali możliwość blokowania polityki prezydenta Donalda Trumpa i nadzorowania jego administracji. Być może będzie to również oznaczało mniej ekspansywną polityką fiskalną. W kwestii dalszych stopniowych podwyżek stóp procentowych przez FOMC nie powinno się jednak nic zmienić. Indeks dolara powrócił dzisiaj w okolice strefy wsparcia w rejonie 95,60/80 pkt., której ewentualne przełamania da zielone światło do głębszego odreagowania na dolarze.

Sentyment na rynku zdaje się być kierowany przez przygotowywanie pozycji pod wybory do Kongresu USA. Rynek walutowy przeszedł w spokojny dryf, na rynku akcji optymizm panuje poza Chinami, gdzie obawy o wojny handlowe nie są łatwe do odrzucenia na bok. Odliczanie trwa.

Świeży napływ informacji (i to pozytywnych) dotyczących negocjacji handlowych USA-Chiny pomaga odmienić klimat na rynkach po dość ponurym poniedziałku, gdzie USD był królem, a rynek akcji świecił się na czerwono. EUR pozostaje największym przegranym na starcie tygodnia, słabo ma się też GBP. Złoty nie miał łatwo w świątecznych warunkach, ale nie spodziewamy się rozwinięcia osłabienia.