W trakcie czwartkowej sesji żywym tematem pozostanie kwestia negocjacji Unii Europejskiej z Wielką Brytanią odnośnie Brexitu. Zgodnie z ostatnimi doniesieniami negocjacje znalazły się w impasie, co może ciążyć notowaniom waluty brytyjskiej. Od wczoraj utrzymuje się presja spadkowa na GBP/USD po publikacji słabszych niż zakładał konsensus rynkowy danych o inflacji CPI. Dziś natomiast funt pozostaje pod wpływem danych o sprzedaży detalicznej w Wielkiej Brytanii, która spadła o 0,8% w ujęciu miesięcznym i wyhamowała do 3,0% w skali roku. Dla waluty amerykańskiej kluczowe pozostają nastroje rynkowe. Ponadto poznamy liczbę nowo zarejestrowanych bezrobotnych w USA, indeks Fed z Filadelfii oraz indeks wskaźników wyprzedzających Conference Board. Wczorajsze słabsze niż oczekiwano dane o inflacji bazowej CPI w strefie euro stały się impulsem do powrotu EUR/USD w okolice 1,1500.

Początek tygodnia przyniósł lekkie odreagowanie na rynkach akcji oraz powrót do spadków indeksu dolara. Opublikowane wczoraj dane o sprzedaży detalicznej w USA okazały się znacznie słabsze niż zakładał konsensus rynkowy. Sprzedaż detaliczna bowiem wzrosła we wrześniu o 0,1% w ujęciu miesięcznym wobec oczekiwanego wzrostu o 0,5% m/m. Z kolei sprzedaż detaliczna nie uwzgledniająca aut spadła o 0,1% m/m wobec oczekiwanego wzrostu o 0,3% m/m, co może sugerować lekkie spowolnienie konsumpcji. Walucie amerykańskiej nie pomógł także wyższy od prognoz odczyt indeksu NY Empire State, który wzrósł we wrześniu do 21,1 pkt. z 19 pkt. w sierpniu. Dziś z kolei dolar pozostanie pod wpływem publikowanych danych o produkcji przemysłowej.

Obserwowany w ostatnich dniach spadek apetytu na ryzyko przyczynił się do wzrostu zmienności na rynkach. Najlepiej obrazuje tę kwestie indeks VIX, który jeszcze w zeszłym tygodniu znajdował się na niskich poziomach cenowych, trochę powyżej historycznych minimów, natomiast wczoraj zbliżył się w okolice poziomu po raz ostatni zanotowanego w lutym 2018 roku. Wyższym wartościom indeksu strachu towarzyszyły większe zmiany wartości indeksu S&P500. Dzisiaj widać lekkie uspokojenie sytuacji. W kalendarium widnieje tylko dynamika cen importu i eksportu w USA oraz wstępny odczyt indeksu Uniwersytetu Michigan.

Dolar znalazł wsparcie w jastrzębim wydźwięku protokołu FOMC, mimo że nie zawierał on żadnych niespodzianek. Rynek zdaje się wybiórczo podchodzić od napływających informacji, zapominając o tym, co nim kierowało zaledwie tydzień temu. W rezultacie dalej trudno mi przywiązywać większą uwagę do krótkoterminowych wahań.

Na rynkach zdaje się pozostawać aura nerwowości, która wiąże handel w miejscu i odbiera kierunek. Nie brakuje obszarów niepewności o spadki na giełdzie, rajd ropy naftowej i relacje polityczne (Włochy, Brexit, Arabia Saudyjska, Chiny). Szczególnie dolar wydaje się zagubiony pomimo przyjaznych oznak awersji do ryzyka.

Wall Street przełknęło drugi dzień wyprzedaży, choć pod koniec handlu było widać pierwsze oznaki stabilizacji, co podchwycił rynek azjatycki i dziś rano Europa. Rynek walutowy pozostaje oderwany od zamieszania na rynku akcji, czym potwierdza tezę, że nie mamy do czynienia z klasyczną ucieczką od ryzyka.

Solidne wyniki finansowe spółek przyczyniły się do ogólnej poprawy nastrojów na rynkach. Powrót apetytu na bardziej ryzykowne aktywa pomógł w odreagowaniu silnych spadków na amerykańskich indeksach akcji. Można zaobserwować było większe zainteresowanie walutami rynków wschodzących. Spadek awersji do ryzyka pomógł także w wyhamowaniu zniżki na USD/JPY w rejonie 100-okresowej średniej EMA w skali D1. Indeks dolara pogłębił spadki podczas wtorkowej sesji. Ostatecznie dane o produkcji przemysłowej w USA, która wzrosła zgodnie z oczekiwaniami o 0,3% m/m, nie miały większego przełożenia na notowania waluty amerykańskiej.

W rozpoczynającym się tygodniu uwaga inwestorów będzie koncentrować się na wynikach kwartalnych spółek. Gorącym tematem pozostaje kwestia wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej. Już za dwa dni rozpocznie się szczyt UE poświęcony Brexit’owi, w związku z czym waluta brytyjska będzie pozostawała pod wpływem napływających informacji w tym zakresie oraz danych makroekonomicznych z rynku pracy, sprzedaży detalicznej oraz dynamiki inflacji. Uwadze inwestorów nie powinna także umknąć publikacja notatek z ostatniego posiedzenia FOMC. Dziś z kolei zostaną opublikowane dane o wrześniowej sprzedaży detalicznej w USA, które powinny potwierdzić, że konsumpcja prywatna pozostaje motorem wzrostu gospodarczego. Ponadto włoski rząd jest zobligowany przesłać dzisiaj Komisji Europejskiej projekt przyszłorocznego budżetu, przez co powraca temat napięć na linii KE-Włochy.

Przez globalny rynek akcji przeszedł huragan podobny do tego, który właśnie uderza w wybrzeże USA. Mamy kilka małych powodów panicznej wyprzedaży, niektóre obecne od dawna, ale dopiero teraz obawy znalazły ujście. Nie jest to jednak klasyczna awersja do ryzyka, a bardziej wyraz upłynniania „zatłoczonych” pozycji.

Rynek walut G10 to dalej bałagan pod kątem wyboru kierunku, ale na pomoc przychodzi globalny rynek akcji, który zdaje się mieć dość korekty. To powinno sprzyjać walutom ryzykownym, a oznaki otrzepania się z wszelakich obaw o nasilenie czynników ryzyka może pozwolić na powrót uwagi na długofalowe czynniki fundamentalne. Dziś pomocne w tym będą odczyt inflacji z Wielkiej Brytanii i Eurolandu, raport z rynku nieruchomości USA i minutki FOMC.