Awersja do ryzyka powraca na rynki, choć bez konkretnego zapalnika, za to z garścią potencjalnych powodów do obaw, które teraz na szybko są podciągane pod zmiany cen aktywów. Osobiście odbieram to jako dalsze zagubienie rynków, które potwierdza moje obawy z początku tygodnia, że sielankowemu rajdowi ryzykownych aktywów brakowało przekonania, a za to łatwo będzie go złamać.

EUR/USD zaczyna wspinać się wyżej, ale nie bez pomocy EBC, który rozpoczął skrupulatne budowanie oczekiwań przed przyszłotygodniowym posiedzeniem. Wiele wskazuje na to, że EBC ma ukrytą agendę w odniesieniu do ostatnich wydarzeń we Włoszech. Poza tym klimat inwestycyjny na rynkach pozostaje dobry, co powinno pomagać m.in. złotemu, choć dziś przyjdzie się zmierzyć z kolejnym gołębim przekazem RPP.

Znak zapytania

Owszem, dajemy na wszelki wypadek znak zapytania. To, że wczoraj w maksimach notowano 1,1745, a teraz widzimy 1,1685, to oczywiście jest sygnał umocnienia dolara, ale można mieć wątpliwości co do tego, czy jest to konsekwentne i trwałe potwierdzenie siły waluty amerykańskiej.

Zgodnie z prognozą...

...Tak powinien się zaczynać każdy komentarz walutowy, czyż nie? Cóż, można było zakładać, że maksima, jakie osiągano dziś krótko przed południem i po południu, to wstęp do lekkiej korekty i przyhamowania aprecjacji euro.

Przy siedemnastce

Mówiąc o konsolidacyjnych chwilach, mamy na myśli to, co od paru dni dzieje się z eurodolarem. Pod koniec maja para zeszła do 1,1515, a potem odbiła na północ. Zakreślono ok. 1,1745, potem notowania zeszły niżej – np. dziś nawet do 1,1655.

Wielki rynek

Pani Malmstroem z Komisji Europejskiej (komisarz ds. handlu) ogłosiła, że amerykańskie cła na samochody z UE byłyby wyjątkowo kiepskim pomysłem – i to z perspektywy Ameryki – bo efektem byłby odwet unijny jeszcze silniejszy niż ten, który zastosowano w kwestii aluminium i stali.

Od początku tego tygodnia utrzymuje się nienajlepsza passa dla waluty amerykańskiej. Indeks dolara kieruje się w okolice wsparcia w rejonie 92,85 pkt. wynikające z 200-okresowej średniej EMA w skali tygodniowej. Przy braku ważniejszych publikacji z gospodarki amerykańskiej, uwaga rynków skupia się na doniesieniach z Europy a w szczególności tych związanych z kwestią włoską i zakończeniem programu QE. Europejski Bank Centralny już wcześniej sygnalizował wyjście z niestandardowych narzędzi w polityce pieniężnej, jednak dotychczas nie udało się tego zrealizować. Gdy pojawiły się sprzyjające warunki w postaci ożywienia gospodarczego w strefie euro, to ponownie źródłem niepewności stał się czynnik włoski. Co prawda główny ekonomista EBC zapowiada, że czerwcowe posiedzenie banku może być decydujące dla oceny tego czy właściwe jest ogłoszenie zakończenia programu QE już teraz. Co prawda zbliżanie się oczekiwań inflacyjnych do celu banku może być argumentem za podjęciem takich działań, jednakże z drugiej strony czynniki polityczne mogą opóźniać planowany proces wygaszania QE. Na fali spekulacji przed przyszłotygodniowym posiedzeniem EBC europejska waluta zyskuje na wartości. EUR/USD testował dziś okolice 1,1835.

Za nami doba bez ciekawych wydarzeń, co pozwoliło rynkom podtrzymać pozytywny klimat, kontynuować wzrosty cen akcji i rentowności obligacji, a dla FX oznaczało to konsolidację na głównych parach i trochę więcej miłości dla walut ryzykownych. Faza odpoczynku po gorącej końcówce maja trwa w oczekiwaniu na świeże informacje lub zawiązanie jednoznacznego trendu.

Złoty rozpoczął tydzień od umocnienia do koszyka walut w ślad za wzrostem notowań EUR/USD i poprawą nastrojów na rynkach globalnych. Ten ruch może być jeszcze nieznacznie pogłębiony, następnie przeradzając się w konsolidację. Bez wpływu pozostanie natomiast posiedzenie RPP i przegląd ratingu Polski przez Fitch.

Rynkowe przetasowania

Euro rośnie w siłę. To m.in. skutek wczorajszych komentarzy panów Praeta, Weidmanna i Hanssona z zarządu EBC. Z ich słów wynikało, że dość pozytywnie oceniają obecną sytuację gospodarczą Eurolandu, a jeszcze istotniejsze były sugestie, iż w tym roku faktycznie zakończona zostanie operacja QE, czyli nadzwyczajny skup obligacji, mający napędzić inflację i akcję kredytową.