Lira turecka pozostaje w centrum uwagi i stabilizacja jej notować w ostatnich godzinach jest czymś, co rynek przyjmuje z zadowoleniem. Po burzliwym tygodniu przychodzi moment uspokojenia i na głównych parach walutowych niemal nie widać ruchu. Na resztę dnia nie ma zaplanowanych istotnych wydarzeń, więc spokój może utrzymać się do weekendu.

Lira turecka w piątek wpadła w spiralę panicznej wyprzedaży, ciągnąc za sobą aktywa ryzykowne, ale też i euro. Rosną obawy, na ile kryzys zaufania wobec Turcji okaże się szkodliwy dla Europy i jej banków. Dziś turecki resort finansów ma przedstawić nowy model gospodarczy, który przy nierealnych założeniach tylko podsyci wyprzedaż. Inwestorzy uciekają w USD, a jeśli po południu mocno wypadnie CPI z USA, dolar będzie jeszcze bardziej przyciągał.

Administracja Trumpa przedstawiła listę kolejnych towarów z Chin, które zamierza w tym miesiącu objąć cłami. Nowy epizod wojen handlowych nie przynosi jednak reakcji rynku, który systematycznie uodparnia się na tego typu informacje. Wydaje się też, że inwestorom nie zależy na przerwaniu trwającej stabilizacji. Zanosi się na kolejny spokojny dzień.

Doniesienia o planowanym spotkaniu USA-Chiny w temacie negocjacji handlowych wlały nieco otuchy w aktywa ryzykowne i przynoszą ulgę po wczorajszym pogromie w szczycie kryzysu finansowego Turcji. Ogólnie jednak długoterminowe pozycje inwestorów są kwestionowane, co utrudnia już i tak skomplikowany handel na wakacyjnych rynkach. Złoty jest w słabszej formie dodatkowo doświadczony świąteczną przerwą.

Podczas czwartkowej sesji na pierwszy plan wysuwają się dane o inflacji w USA. Dzisiaj dowiemy się jak kształtowały się ceny producentów, natomiast jutro ważniejsza publikacja dotyczyła będzie dynamiki cen amerykańskich konsumentów. Konsensus rynkowy zakłada, że w lipcu inflacja bazowa PPI ustabilizuje się na poziomie 2,8% w skali roku a wskaźnik bazowy CPI na poziomie 2,3% r/r. Dane powinny stanowić potwierdzenie słuszności obecnych działań Rezerwy Federalnej mających na celu stopniowe zacieśnianie polityki pieniężnej. W nocy natomiast poznamy wstępne dane nt. tempa wzrostu japońskiej gospodarki w drugim kwartale tego roku.

Początek nowego tygodnia nie obfituje w dane makroekonomiczne. Rynki będą pozostawały pod wpływem piątkowego raportu z amerykańskiego rynku pracy. Zatrudnienie w amerykańskim sektorze pozarolniczym wzrosło w lipcu o 157 tys. nowych etatów wobec oczekiwanego wzrostu o 190 tys. Dane za dwa poprzednie miesiące zostały zrewidowane w górę. Z kolei stopa bezrobocia zgodnie z konsensusem rynkowym obniżyła się do 3,9% z 4,0% w skali roku. Tempo wzrostu płac pozostało stabilne na poziomie 2,7% w skali roku. Powyższe dane dobrze wpisują się w obecną politykę pieniężną Rezerwy Federalnej (Fed) i dają zielone światło do kontynuacji cyklu podwyżek stóp procentowych. Publikacje pokazują także, że Fed nie musi spieszyć się ze wzrostem kosztu pieniądza ze względu na umiarkowaną presją płacową, jednakże zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi kolejna podwyżka stóp procentowych powinna nastąpić już we wrześniu.

Na rynkach od początku tego tygodnia dominuje awersja do bardziej ryzykownych aktywów. Tureckie kłopoty stały się epicentrum problemu i kluczowym pytaniem pozostaje to czy i w jakim stopniu mogą się one przełożyć na rynki wschodzące? Co prawda obecnie Turcja stoi na skraju kryzysu, jednakże problemy tego kraju rozpoczęły się już wcześniej – solidnemu wzrostowi gospodarczemu towarzyszyła wysoka inflacja oraz luźna polityka fiskalna, a prezydent Erdogan sprzeciwiał się wysokim stopom procentowym. Do tego wszystkie doszły sankcje ze strony USA. Dziś strona turecka przestawiła plan uspokojenia sytuacji na rynku, jednakże rozwiązanie problemów może nie być łatwe wobec utraty ogromnego zaufania wobec liry i konfliktowej postawy prezydenta. Bank centralny Turcji ma duże pole do popisu w celu zapewnienia stabilności finansowej. USD/TRY znajduje się dziś na nowych maksimach. Wzrost awersji do ryzyka sprzyja umocnieniu dolara, jena i franka szwajcarskiego. Kapitał ucieka w stronę bezpiecznych przystani. Indeks dolara znajduje się już powyżej poziomu 96,00 pkt.

Gołębi wydźwięk posiedzenia RBNZ był ożywczym wydarzeniem ostatnich 24 godzin z geopolitycznymi przebłyskami tu i ówdzie. NZD ponosi ciężkie straty i to raczej nie koniec. Reszta przestrzeni FX jest w miarę stabilna w obliczu kalendarza zdominowanego przez drugorzędne dane.

Określenie „wtorek odwrotu” nie wzięło się z niczego i choć nie zawsze ma miejsce, dziś zanosi się na potwierdzenie rynkowego powiedzenia. Co gorsza, może to być jedyny istotny motyw dla handlu. USD oddaje zyski po tym, jak w poniedziałek pokazał siłę, choć oba ruchy to zmiana 0,2-0,3 proc. Wakacyjny handle trwa nadal, a kalendarz makro nie sugeruje, aby prędko miało się to zmienić.

Końcówka tygodnia przynosi pogorszenie nastrojów rynkowych, co ma związek z informacjami Financial Times, że EBC jest zaniepokojony ekspozycją niektórych europejskich banków na Turcję. Choć lira osłabia się już od dłuższego czasu, to jednak ogromna deprecjacja tureckiej waluty od początku tego miesiąca zwróciła większą uwagę decydentów. Zbyt luźna polityka monetarna tamtejszego banku centralnego, presja ze strony prezydenta Erdogana sprzeciwiającego się podwyżkom stóp procentowych w obliczu wysokiej inflacji oraz konflikt dyplomatyczny na linii USA-Turcja tylko spotęgowały wyprzedaż liry. Wydaje się, że bardzo mocno przecenionej TRY potrzebny jest teraz okres wysokich stóp procentowych. Nie zmienia to jednak faktu, że gwałtowna utrata wartości liry przekłada się negatywnie na klimat inwestycyjny i notowania innych walut rynków wschodzących oraz euro.