Wczoraj funt wzbił się wyżej pompowany optymizmem wokół procesu brexitu. Pierwszy raz premier Wielkiej Brytanii Theresa May publicznie zaakceptowała możliwość odroczenia brexitu poza 29 marca, nawet jeśli sama jest takiemu rozwiązaniu przeciwna. W szerszym ujęciu jej deklaracja wciąż nie eliminuje najgorszego scenariusza, ale rynek zdaje się być bardziej zainteresowany rozgrywaniem krótkoterminowych impulsów. Wrażliwość na nagłówki podtrzymuje podwyższoną zmienność, co jednak obowiązuje w obu kierunkach.

Niech się wreszcie coś zadzieje – myśl, która siedzi w głowach większości inwestorów. Stan zawieszenia podtrzymywany jest przez równoważenie się nadziei o porozumienie handlowe USA-Chiny i obawy o spowolnienie gospodarcze. Na głównych parach walutowych siedzimy w wąskich zakresach wahań z tendencją do wygaszania odchyleń.

Wydarzeniem dzisiejszego dnia będzie publikacja zapisków ze styczniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej, podczas którego doszło do usunięcia z komunikatu sformułowania o potrzebie dalszych stopniowych podwyżek stóp procentowych. Najprawdopodobniej dzisiejsze minutki potwierdzą zmianę w nastawieniu członków FOMC i bardziej gołębie akcenty oraz będą podkreślały większą „cierpliwość” w podejmowaniu decyzji o zmianie kosztu pieniądza. Kolejne decyzje Fed uzależnia bowiem od obserwowanej tendencji w napływających danych z gospodarki amerykańskiej. Interesujące będą wszelkie odniesienia dotyczące redukcji sumy bilansowej Fed – w ostatnim czasie pojawiły się sugestie ze strony Brainard, że może dojść do wcześniejszego zakończenia procesu ilościowego zacieśniania polityki pieniężnej. Indeks dolara pozostaje stabilny w oczekiwaniu na to wydarzenie i utrzymuje się powyzej wsparcia w postaci 50-okresowej średniej EMA w skali dziennej.

Podczas wtorkowej sesji przede wszystkim rynki będą czułe na wszelkie informacje napływające z Wielkiej Brytanii. Dziś kraj ten w szczególności pozostaje w centrum zainteresowania, gdyż Teresa May ma swoje wystąpienie w brytyjskim parlamencie przed jutrzejszym głosowaniem między innymi nad wnioskiem umożliwiającym ewentualne opóźnienie wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej. Brytyjska premier przedstawi dzisiaj postępy w negocjacjach z UE. Funt generalnie radzi sobie dobrze w obliczu niepewności. Najprawdopodobniej bowiem uda uniknąć się bezumownego Brexitu wobec pojawiających się coraz częściej wiadomości o możliwym opóźnieniu Brexitu w razie, gdyby parlament nie przegłosował wypracowanego przez May porozumienia. Z kolei zgodnie z doniesieniami serwisu Bloomberg lider opozycyjnej Partii Pracy stwierdził, że poparłby drugie referendum w kwestii Brexitu. Czas nagli, a każdy scenariusz inny niż bezumowny Brexit powinien wspierać notowania brytyjskiej waluty.

Początek czwartkowej sesji upływa pod znakiem wstępnych odczytów indeksów aktywności w sektorze przemysłowym i usług w Europie. Dane z Francji pozytywnie zaskoczyły – wskaźnik PMI dla usług w lutym ponownie zbliżył się w okolicy bariery 50 pkt., natomiast indeks PMI dla przemysłu wzrósł do 51,4 pkt. Dane z Niemiec z kolei wskazywały na lepszą kondycję sektora usług, natomiast indeks PMI dla przemysłu pogłębił spadki do 47,6 pkt. z 49,7 pkt. w styczniu. Jeśli chodzi o dane dla całej strefy euro, to można było zaobserwować podobną tendencję jak w Niemczech. Wskaźnik PMI dla przemysłu pogłębił spadki poniżej bariery 50 pkt. i zgodnie ze wstępnymi danymi wyhamował do 49,2 pkt. z 50,5 pkt. miesiąc wcześniej. W dalszej części dnia niewątpliwie zainteresowaniem inwestorów powinny się także cieszyć notatki z ostatniego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego, gdyż uwadze banku nie uszło obserwowane spowolnienie gospodarki strefy euro. Z tego względu EBC stwierdził, że bilans ryzyka dla wzrostu gospodarczego zwiększył się, co z pewnością jest argumentem za opóźnieniem procesu normalizacji polityki pieniężnej. W minutkach inwestorzy będą doszukiwać się także informacji o możliwej kolejnej rundzie TLTRO. Wczoraj główny ekonomista banku – Praet – zasugerował, że opcja wprowadzenia długoterminowych pożyczek dla banków komercyjnych jest rozważana, o czym wcześniej wspominał Coeure.

W ciągu ostatniej doby dwie informacje dotyczące Chin i brexitu wyrwały rynki ze stanu zawieszenia, aczkolwiek zasadność reakcji jest dyskusyjna, w efekcie czego rajdu juana i funta mogą się nie utrzymać. Widać jednak, że inwestorzy czekają na świeże informacje i są gotowi wszystko przyjąć za dobrą monetę. Nie zapominajmy jednak, że ta wrażliwość działa w obie strony.

W centrum zainteresowania inwestorów w tym tygodniu pozostaną przede wszystkim kwestie polityczne. Na pierwszy plan wysuwają się negocjacje handlowe pomiędzy USA a Chinami. Rynki pozytywnie przyjęły decyzję Trumpa o wydłużeniu terminu dalszych rozmów, co było tożsame z opóźnieniem terminu wprowadzenia ceł na import chińskich towarów. Rynki będą żyły nadzieją, że podczas zaplanowanego spotkania z prezydentem Xi Jinpingiem dojdzie do zakończenia sporu i podpisania porozumienia. Nie sposób nie wspomnieć o planowanych negocjacjach premier May z Unia Europejską, które zostały wydłużone o kolejne dwa tygodnie. Zgodnie z najnowszymi informacjami odnośnie Brexitu, głosowanie w brytyjskim parlamencie nad ostateczną wersją porozumienia odbędzie się 12 marca. Na jutro zaplanowane jest wystąpienie May, a w środę ma odbyć się głosowanie nad wnioskiem umożliwiającym ewentualne opóźnienie terminu wyjścia Wielkiej Brytanii z UE. Ponadto uwagę rynku przykuwać będą wystąpienia Powell’a, który przedstawi półroczny raport nt. polityki monetarnej odpowiednio przed Komisją Bankową Senatu USA, jak i Komisją ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów. Najprawdopodobniej szef Fed potwierdzi, że gospodarka amerykańska utrzymała solidne tempo wzrostu w drugim półroczu 2018 roku oraz wyjaśni, co było powodem powstrzymania się od podwyżki stóp procentowych w styczniu.

Lepsze dane z Eurolandu pomagają w poprawie sentymentu na rynkach po tym, jak noc nie przyniosła wiele emocji (o ile nie śledzi się sytuacji na AUD). Przy neutralnym protokole FOMC i braku przełomu na polu brexitu, inwestorzy czekają na cokolwiek z rozmów handlowych USA-Chiny. Ogólnie zatem: to samo, co wczoraj.

Banki centralne prześcigają się w łagodzeniu swojego przekazu, a inwestorzy starają się tłumić obawy o stan globalnej gospodarki, po cichu też licząc, że porozumienie handlowe między USA i Chinami da nowe otwarcie i wleje więcej optymizmu w rynki finansowe. Dużo tu jednak warunków koniecznych do spełnienia, co skutkuje tym, że waluty wpadły w stan zawieszenia.

Apetyt na ryzyko rozkwita na starcie tygodnia w reakcji na decyzję prezydenta USA Trumpa o odroczeniu podwyższenia ceł na chińskie produkty poza 1 marca, ponieważ negocjacje handlowe przynoszą rezultaty. Za to premier Wielkiej Brytanii także planuje opóźnienie głosowania nad projektem brexitu, gdyż akurat ona nie może dogadać się z nikim (parlamentem, UE). Niepewność wokół funta nasila się.