Spokojny optymizm w odniesieniu do ryzyka panuje na rynkach na początku tygodnia. Myślą przewodnią są oczekiwania gołębiego przekazu Fed w środę, co już teraz osłabia dolara, ale daje pole do wzrostów ryzykownych walut i indeksów akcji. Równocześnie inwestorzy wyczekują nowych wieści na froncie bitwy o brexit.

Nie da się uciec od tematu brexitu. Brytyjski parlament odrzucił plan premier May oraz bezumowne wyjście z UE, ale fundamentalnie niewiele się zmieniło. Dzisiejsza zgoda na odroczenie brexitu będzie oznaczać tylko otwarcie nowego tematu negocjacji z UE z koniecznością przedstawienia przez Londyn przekonującego uzasadnienia. Funt skacze pod każdym pretekstem, nie mówiąc nic o rozwoju sytuacji.

Jest niemal tradycją w UE, by kluczowe decyzje w kryzysie podejmować „za 5 dwunasta”, tak samo jak rutyną stało się postępowanie brytyjskich polityków wbrew zdrowemu rozsądkowi. Premier May uzyskała od UE „prawnie wiążące” deklaracje, które uniemożliwiają zamknięcie Wielkiej Brytanii w unii celnej w nieskończoność. Zdaniem May ustalenia są „tym, czego chciał parlament”, ale przegłosowanie umowy dziś wieczorem nie jest pewne. Na koniec dnia funt równie dobrze może szybować lub pikować.

Podczas piątkowej sesji zostaną opublikowane dane odnośnie inflacji CPI w strefie euro, gdzie konsensus rynkowy zakłada wyhamowanie wskaźnika bazowego CPI do 1,0% z 1,1% w skali roku oraz przyśpieszenie inflacji CPI do 1,5% z 1,4% r/r. W centrum zainteresowania pozostają odczyty produkcji przemysłowej w USA, indeksu NY Empire State oraz wstępne wskazanie indeksu Uniwersytetu Michigan. Oczekuje się, że w lutym produkcja przemysłowa odbije po styczniowym spadku. Wspomniany indeks NY Empire Sate dostarczy informacji odnośnie tego w jakiej kondycji pozostawał amerykański sektora przemysłowy w marcu. Ponadto antycypuje się, że nastroje amerykańskich konsumentów uległy dalszej poprawie. W oczekiwaniu na te publikacji waluta amerykańska lekko traci na wartości.

Oczy inwestorów zwrócone są w stronę Wielkiej Brytanii. Wczoraj odbyło się głosowanie w brytyjskim parlamencie, gdzie stosunkiem głosów 391:242 odrzucono wypracowane rozwiązanie odnośnie warunków wyjścia z Unii Europejskiej (UE). Kluczowa dla przebiegu głosowania okazała się interpretacja głównego radcy prawnego brytyjskiego rządu, którego zdaniem wniesione poprawki nie dawały Wielkiej Brytanii narzędzi, by jednostronnie odstąpić o tzw. rozwiązania awaryjnego. W takiej sytuacji zgodnie z harmonogramem przedstawionym przez brytyjską premier dziś odbędzie się głosowanie nad wnioskiem o wyjście z UE bez umowy. Jeśli parlament odrzuci dzisiaj taki wniosek, to kolejnym krokiem będzie zwrócenie się do UE z wnioskiem o wydłużenie granicznej daty Brexit’u poza 29 marca. Funt nieco odreagowuje wczorajsze spadki w oczekiwaniu na to wydarzenie. Większa zmienność na parach z GBP będzie się jednak utrzymywać.

W bieżącym tygodniu powraca temat głosowań z brytyjskim parlamencie, gdyż wielkimi krokami zbliża się termin 29 marca, kiedy to Wielka Brytania powinna opuścić Unię Europejską. Pod koniec lutego premier May przedstawiła plan działania zgodnie z którym jutro ma odbyć się głosowanie nad wypracowanym do tej pory projektem porozumienia z UE. Jak donoszą media, na razie nie udało się wypracować zadowalającego obie strony rozwiązania. W sytuacji odrzucenia umowy przez parlament, kolejnego dnia odbędzie się głosowanie nad wnioskiem o wyjście z UE bez umowy. Gdyby i w tym przypadku nie doszło do konsensusu, wówczas głosowaniu poddana byłaby kwestia odłożenia Brexitu w czasie. Zapowiada się więc nerwowy tydzień dla waluty brytyjskiej. Inne rynki też pozostaną wrażliwe na informacje napływające w tej kwestii.

Dobiega końca emocjonujący tydzień związany z głosowaniami nad brexitem, po których wiemy, że brytyjscy parlamentarzyści nie chcą bezumownego brexitu, ale nie są w stanie dojść do porozumienia w sprawie wizji umowy rozstania z UE. Premier May prawdopodobnie zamierza wykonać trzecie podejście w przeforsowaniu swojego planu, inaczej funt nie pozbędzie się premii za ryzyko chaotycznego rozwodu z Unią.

Podczas wtorkowej sesji w centrum zainteresowania inwestorów pozostaje pierwsze z zaplanowanych trzech głosowań w sprawie Brexitu w brytyjskim parlamencie. Dzisiaj członkowie Izby Gmin będą głosowali nad przyjęciem wynegocjowanego przez May porozumienia. Wczoraj wieczorem pojawiły się informacje, że brytyjskiej premier udało się przeforsować jeszcze niewielkie zmiany odnośnie prawnych gwarancji dla backstopu, co być może pozwoli jej uzyskać poparcie parlamentu dla umowy określającej warunki wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej. Szef Komisji Europejskiej Juncker ostrzegł jednak, że Brytyjczycy stoją obecnie przed ostatnią szansą na przyjęcie porozumienie. Część parlamentarzystów uzależnia swoją decyzję od prawniczej analizy nowych rozwiązań. W przypadku odrzucenia umowy przez parlament, kolejnego dnia odbędzie się głosowanie nad wnioskiem o wyjście z UE bez umowy. Można spodziewać się większej zmienności na funcie, na co wskazuje wczorajsza reakcja GBP na informację odnośnie niewielkich poprawek dotyczących granicy z Irlandią Północną.

Rynki pozostają pod wpływem wczorajszej zaskakująco łagodnej retoryki ze strony Europejskiego Banku Centralnego (EBC), jednakże dzisiaj również nie powinno zabraknąć emocji. Podczas piątkowej sesji bowiem zostaną opublikowane najważniejsze dane z amerykańskiej gospodarki, czyli oficjalny raport z rynku pracy. Konsensus rynkowy zakłada, że w lutym utrzymana zostanie dobra kondycja amerykańskiego rynku pracy. Oczekiwany jest spadek stopy bezrobocia do 3,9% z 4,0% w skali roku, wzrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym o 180 tys. oraz co najważniejsze przyśpieszenie dynamiki płac do 3,3% z 3,2% w skali roku. Dobre dane będą stanowiły wsparcie dla i tak dobrego sentymentu dla dolara w ostatnich dniach. Ponadto dobra kondycja rynku pracy stanowi, pomimo wielu niepewności odnośnie perspektyw koniunktury, wsparcie dla scenariusza, że w kolejnych kwartałach Rezerwa Federalna może zdecydować się na podwyżkę stóp procentowych. Co więcej, poznamy publikacje z amerykańskiego rynku nieruchomości i kanadyjskiego rynku pracy, co może przyczynić się do większej zmienności na parze USD/CAD.

Na czwartek zaplanowane zostało już ostatnie głosowanie w brytyjskim parlamencie odnośnie tego czy wyjście Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej będzie opóźnione. Pod dwóch głosowaniach, na których została odrzucona opcja Brexitu na warunkach wypracowanego porozumienia przez May i bez umowy, rynek spodziewa się, że dziś parlamentarzyści skłonią się ku opcji opóźnionego wyjścia, na co oczywiście musi wyrazić zgodę UE. Główny negocjator ds. Brexit’u po stronie UE zakwestionował jednak sens opóźniania całego procesu, gdyż tego typu wniosek musiałby być uzasadniony. Zmienność na parach z GBP pozostaje podwyższona. Funt pozytywnie zareagował na wczorajszy wynik głosowania i znalazł się na nowych tegorocznych maksimach lokalnych.