- środa, 14, styczeń 2015
RPP zaskoczy rynki?
Wydarzeniem środy, ale też i całego tygodnia, jest posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Rynek nie oczekuje zmiany stóp procentowych. My jednak takiego scenariusza nie wykluczamy.
Środowy poranek na krajowym rynku walutowym upływa pod znakiem osłabienia złotego w relacji do głównych walut. O godzinie 10:19 kurs EUR/PLN testował poziom 4,2921 zł, USD/PLN 3,6432 zł, a CHF/PLN 3,5736 zł. Środa jest trzecim kolejnym dniem, gdy złoty traci do koszyka walut. Ruch ten należy wiązać z kończącym się dziś dwudniowym posiedzeniem Rady Polityki Pieniężnej (RPP).
Posiedzenie Rady jest głównym wydarzeniem tego tygodnia. W południe inwestorzy poznają decyzję, a o godzinie 16:00 zostanie opublikowany komunikat po posiedzeniu i rozpocznie się konferencja prasowa.
Większość uczestników rynku zakłada, że pomimo pogorszenia sytuacji gospodarczej w Polsce i głębszej, ale też i dłuższej deflacji, RPP nie zdecyduje się dziś na cięcie stóp procentowych. Zakładają oni, że taka decyzja owszem będzie mieć miejsce, ale na jednym z kolejnych posiedzeń.
W naszej opinii, budowanej na podstawie danych makroekonomicznych płynących z rodzimej gospodarki, wypowiedziach członków Rady, ale też i rozkładu głosów na wcześniejszych posiedzeniach, cięcie kosztu pieniądza już dziś nie jest wykluczone. Szczególnie, że do przegłosowania takiej decyzji na ostatnich posiedzeniach w 2014 roku zabrakło zaledwie jednego głosu. Co więcej, mając na uwadze jak członkowie Rady głosowali na wcześniejszych posiedzeniach, władze monetarne mogłyby dziś przegłosować nawet obniżkę stóp procentowych o 50 punktów bazowych. Byłaby to wówczas ostatnia obniżka w cyklu. Kolejnymi decyzjami byłyby już podwyżki, których oczekujemy w I-II kwartale 2016 roku.
Zgodna z rynkowym konsensusem decyzja RPP, czyli brak obniżki stóp procentowych, nie wywoła zwiększonej emocji na złotym. Inwestorzy jednak przeczuwając, że komunikat po posiedzeniu RPP otworzy drogę do cięcia stóp na kolejnych posiedzeniach, mogą pozbywać się złotego. Taki scenariusz byłby też niekorzystny dla złotego w nieco dłuższym terminie, gdyż przedłużałby grę na jego osłabienie.
Gdyby RPP jednak zaskoczyła i obcięła koszt pieniądza to byłaby to dla rynkowej większości tak duża niespodzianka, że pierwszą reakcją złotego będzie jego osłabienie. Przynajmniej do godziny 16:00, czyli do publikacji komunikatu i konferencji Rady. Później jego zachowanie będzie uzależnione od tego jakie sugestie wówczas padną.
W dłuższym terminie cięcie stóp procentowych już teraz i prawdopodobny koniec cyklu luzowania polityki pieniężnej w Polsce będzie zjawiskiem korzystnym dla złotego. Nie będzie tworzyć bowiem dodatkowej presji podażowej na niego, a może wywołać zamykanie krótkich pozycji. A więc jego powolne umocnienie.
Posiedzenie RPP spycha dziś na drugi plan czynniki globalne. Dlatego też nastroje na rynkach światowych, zachowanie kursu EUR/USD, czy też publikowane po południu bardzo ważne dla rynków finansowych dane o grudniowej sprzedaży detalicznej w USA będą dziś budzić dużo mniejsze emocje wśród krajowych graczy niż zwykle. Emocji też nie wywołają publikowane dziś o 14:00 przez Narodowy Bank Polski dane o podaży pieniądza.
Układ sił na wykresach polskich par wskazuje obecnie na to, że do końca stycznia złoty może dalej osłabiać się do dolara, jednocześnie pozostając w szerokiej konsolidacji na aktualnych poziomach w relacji do euro i szwajcarskiego franka. Kolejne miesiące mogą jednak już przynieść powolną aprecjację polskiej waluty.
Komentarz przygotował:
Marcin Kiepas
Admiral Markets AS Oddział w Polsce
tel.: +48 22 860 60 25
Admiral Markets AS jest wiodącym brokerem na rynku Forex w Polsce. Jako licencjonowana firma inwestycyjna oferuje najbardziej innowacyjne i zaawansowane technologicznie rozwiązania dla inwestorów rynku Forex, CFD i Futures. Obecna w Polsce od 2009 roku firma wchodzi w skład Admiral Markets Group, funkcjonującej w 35 krajach świata.
Admiral Markets AS oferuje dostęp do rynków za pomocą najpopularniejszej platformy transakcyjnej – MetaTrader 4, w pełni dostosowanej zarówno do komputerów stacjonarnych, jak i urządzeń mobilnych. Firma, jako jedna z nielicznych udostępnia także platformę MetaTrader 5.
Bezpośrednie podejście do potrzeb klientów, stałe wprowadzanie innowacji produktowych i usługowych dzięki zespołowi R&D, bogata oferta szkoleń i seminariów oraz rozbudowany Dział Analiz wyróżniają Admiral Markets na rynku usług brokerskich w Polsce.
Zespół analityczny Admiral Markets Group liczy 27 analityków, przygotowujących komentarze rynkowe w kilkudziesięciu krajach. Biuro Analiz Admiral Markets w Polsce przygotowuje komentarze dzienne, tygodniowe oraz specjalne, dotyczące najważniejszych i najciekawszych spośród bieżących wydarzeń makroekonomicznych.
Admiral Markets AS, jako pierwsza firma w Polsce, zastosowała mniejsze jednostki transakcyjne, umożliwiając klientom handel relatywnie małymi kwotami.
Admiral Markets AS posiada licencję firmy inwestycyjnej uprawniającą do świadczenia usług inwestycyjnych i brokerskich we wszystkich 28 krajach Unii Europejskiej i 3 krajach Europejskiego Obszaru Gospodarczego (zgodnie z dyrektywą MiFID, ang. Markets in Financial Instruments Directive ). Firma jest nadzorowana przez Estońską Komisję Nadzoru Finansowego (EFSA, ang. Estonian Financial Services Authority ). Admiral Markets jest członkiem Estońskiego Funduszu Gwarancyjnego, dającego klientom detalicznym dodatkowe zabezpieczenie finansowe.
Powyższe komentarze i analizy zostały przygotowane przez Departament Analiz Admiral Markets AS Oddział w Polsce wyłącznie w celach informacyjnych. Prezentują ona subiektywne zdanie autora, a sporządzone zostały w dobrej wierze i z należytą starannością. Niniejsze komentarze nie stanowią porady inwestycyjnej ani rekomendacji w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Admiral Markets nie ponosi odpowiedzialności za wszelkie transakcje zawarte w oparciu o informacje zawarte w tym materiale analitycznym. Należy mieć na uwadze, iż transakcje na instrumentach finansowych obarczone są ryzykiem, a poniesione straty mogą przekraczać zaangażowany kapitał początkowy.
