Wczorajsze dane o deflacji w Polsce zaskoczyły, ale dzisiejszy raport o PKB już zszokował. Zmienił też rynkowe ocze...

Dane o PKB redukują szanse na cięcie stóp

Wczorajsze dane o deflacji w Polsce zaskoczyły, ale dzisiejszy raport o PKB już zszokował. Zmienił też rynkowe oczekiwania co do grudniowej decyzji Rady Polityki Pieniężnej.

 

Wydarzeniem piątku na krajowym rynku walutowym była publikacja wstępnych szacunków dynamiki polskiego Produktu Krajowego Brutto (PKB) za III kwartał br. Ku powszechnemu zdziwieniu, wzrost gospodarczy wyniósł 3,3% w relacji rocznej, znacznie przekraczając rynkowe oczekiwania na poziomie 2,7-2,8%. Dodatkowo pozytywną wymowę danych o PKB zwiększa rewizja odczytu za II kwartał do 3,5% z dotychczas szacowanych 3,3% R/R.

Nie znamy szczegółów danych, bo te Główny Urząd Statystyczny opublikuje dopiero za dwa tygodnie, ale można podejrzewać, że za dobrym wynikiem PKB stoi eksport netto i inwestycje. Niezależnie jednak od tego co podniosło wzrost gospodarczy należy mieć świadomość, że dane o PKB stanowią skuteczną przeciwwagę dla czwartkowych danych o głębszej od prognoz deflacji w Polsce (w październiku CPI -0,6% R/R wobec oczekiwanych -0,4% R/R). Danych, które dziś znalazły potwierdzenie w postaci spadku inflacji bazowej do 0,2% z 0,7% R/R, co również było odczytem rozmijającym się z prognozami (0,5% R/R). W tej sytuacji raport o PKB praktycznie to zera redukuje szanse na obniżkę stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej na grudniowym posiedzeniu.

Powyższa teza o zerowych szansach na cięcie stóp w grudniu, a w praktyce o braku szans na jakiekolwiek obniżki stóp procentowych, znajduje potwierdzenie w słowach przedstawicieli Rady. Dziś nt. ostatnich danych makroekonomicznych wypowiedziały się Elżbieta Chojna-Duch i Anna Zielińska-Głębocka. Obie reprezentują gołębie skrzydło w Radzie.

Chojna-Duch, której wahanie na ostatnim posiedzeniu prawdopodobnie przesądziło o braku obniżki stóp w listopadzie stwierdziła, że RPP może obecnie kontynuować strategię "wait and see". Zielińska-Głębocka określiła natomiast szanse na grudniową obniżkę na poziomie 50%, dodając, że teraz Rada ma czas na obserwację sytuacji.

Złoty, który w czwartek po publikacji deflacyjnych danych wyraźnie osłabił się do głównych walut, dziś w reakcji na PKB odrabiał straty. O godzinie 16:05 kurs EUR/PLN testował poziom 4,2265 zł, CHF/PLN 3,5163 zł, a USD/PLN 3,3920 zł. W przypadku euro i szwajcarskiego franka to jeszcze nie neguje podwyższonego ryzyka silniejszego osłabienia złotego do tych walut, jakie pojawiło się w czwartek. Jednakże, prawdopodobieństwo takiej przeceny wyraźnie się zmniejszyło.

Komentarz przygotował:

Marcin Kiepas

Admiral Markets AS Oddział w Polsce

email: Ten adres pocztowy jest chroniony przed spamowaniem. Aby go zobaczyć, konieczne jest włączenie w przeglądarce obsługi JavaScript.

tel.: +48 22 860 60 25

 

 

 

Admiral Markets AS jest wiodącym brokerem na rynku Forex w Polsce. Jako licencjonowana firma inwestycyjna oferuje najbardziej innowacyjne i zaawansowane technologicznie rozwiązania dla inwestorów rynku Forex, CFD i Futures. Obecna w Polsce od 2009 roku firma wchodzi w skład Admiral Markets Group, funkcjonującej w 35 krajach świata.

 

Admiral Markets AS oferuje dostęp do rynków za pomocą najpopularniejszej platformy transakcyjnej – MetaTrader 4, w pełni dostosowanej zarówno do komputerów stacjonarnych, jak i urządzeń mobilnych. Firma, jako jedna z nielicznych udostępnia także platformę MetaTrader 5.

 

Bezpośrednie podejście do potrzeb klientów, stałe wprowadzanie innowacji produktowych i usługowych dzięki zespołowi R&D, bogata oferta szkoleń i seminariów oraz rozbudowany Dział Analiz wyróżniają Admiral Markets na rynku usług brokerskich w Polsce.

 

Zespół analityczny Admiral Markets Group liczy 27 analityków, przygotowujących komentarze rynkowe w kilkudziesięciu krajach. Biuro Analiz Admiral Markets w Polsce przygotowuje komentarze dzienne, tygodniowe oraz specjalne, dotyczące najważniejszych i najciekawszych spośród bieżących wydarzeń makroekonomicznych.

 

Admiral Markets AS, jako pierwsza firma w Polsce, zastosowała mniejsze jednostki transakcyjne, umożliwiając klientom handel relatywnie małymi kwotami.

 

Admiral Markets AS posiada licencję firmy inwestycyjnej uprawniającą do świadczenia usług inwestycyjnych i brokerskich we wszystkich 28 krajach Unii Europejskiej i 3 krajach Europejskiego Obszaru Gospodarczego (zgodnie z dyrektywą MiFID, ang. Markets in Financial Instruments Directive ). Firma jest nadzorowana przez Estońską Komisję Nadzoru Finansowego (EFSA, ang. Estonian Financial Services Authority ). Admiral Markets jest członkiem Estońskiego Funduszu Gwarancyjnego, dającego klientom detalicznym dodatkowe zabezpieczenie finansowe.

 

 

 

 

 

 

Powyższe komentarze i analizy zostały przygotowane przez Departament Analiz Admiral Markets AS Oddział w Polsce wyłącznie w celach informacyjnych. Prezentują ona subiektywne zdanie autora, a sporządzone zostały w dobrej wierze i z należytą starannością. Niniejsze komentarze nie stanowią porady inwestycyjnej ani rekomendacji w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Admiral Markets nie ponosi odpowiedzialności za wszelkie transakcje zawarte w oparciu o informacje zawarte w tym materiale analitycznym. Należy mieć na uwadze, iż transakcje na instrumentach finansowych obarczone są ryzykiem, a poniesione straty mogą przekraczać zaangażowany kapitał początkowy.