W październiku deflacja okazała się dwa razy głębsza niż we wrześniu. To stawia Radę Polityki Pieniężnej pod p...

Deflacja stawia RPP pod ścianą

W październiku deflacja okazała się dwa razy głębsza niż we wrześniu. To stawia Radę Polityki Pieniężnej pod przysłowiową ścianą. W grudniu będzie ona musiała ponownie obciąć stopy procentowe.

 

Październik był kolejnym deflacyjnym miesiącem w Polsce. Jak wynika z opublikowanych dziś danych przez Główny Urząd Statystyczny (GUS), w tym miesiącu wskaźnik CPI, obrazujący zmianę cen towarów i usług konsumpcyjnych, ukształtował się na poziomie -0,6% w relacji rocznej. To nie tylko dwukrotnie wyższa deflacja niż we wrześniu (CPI -0,3% R/R), ale też odczyt znacznie odbiegający od rynkowych prognoz (-0,4% R/R) oraz najgłębsza deflacja w najnowszej historii Polski. Z głębszym spadkiem cen nasz kraj zmagał się ostatnio 58 lat temu.

Październik nie był ostatnim miesiącem deflacji. Ta będzie nam towarzyszyć jeszcze w I kwartale 2015 roku. Nie ma natomiast wątpliwości, że tak mocny spadek cen stawia Radę Polityki Pieniężnej (RPP) pod ścianą i powinien przesądzić o grudniowej obniżce stóp procentowych. I to niezależnie od innych danych, w tym publikowanych w dniu jutrzejszym danych o polskim Produkcje Krajowym Brutto (PKB) za III kwartał br., na co wydają się czekać niektórzy członkowie władz monetarnych. Owszem, Rada może obecnie zwracać większą uwagę na wzrost gospodarczy niż ceny, ale już nie może przejść obojętnie obok tak zauważalnego pogłębienia deflacji. Dlatego na chwilę obecną należy założyć, że na najbliższym posiedzeniu stopy procentowe zostaną obcięte o 25 punktów bazowych, co sprowadzi główną z nich do poziomu 1,75%.

W grę może wchodzić nawet głębsze cięcie stóp procentowych (tyle, że rozłożone w czasie) gdyby się okazało, że polska gospodarka mocno wyhamowała w III kwartale br. O tym inwestorzy dowiedzą się już jutro, gdy GUS opublikuje pierwsze (wstępne) wyliczenia dynamiki PKB za ten okres. Rynek oczekuje, że PKB wyhamował do 2,7% z 3,3% w relacji rocznej w II kwartale br. Należy liczyć się z tym, że dane raczej okażą się słabsze niż lepsze od prognoz.

Dziś zostały też opublikowane wrześniowe dane o bilansie płatniczym. Dane zaskoczyły in plus. Deficyt na rachunku obrotów bieżących sięgnął bowiem 235 mln EUR wobec prognozowanych 645 mln EUR deficytu i wobec 887 mln EUR deficytu w sierpniu. Raport ten jednak umknął uwadze inwestorów.

Złoty zareagował osłabieniem na dane o wyższej od prognoz deflacji w Polsce. O godzinie 15:09 kurs EUR/PLN testował poziom 4,2282 zł, USD/PLN 3,3930 zł, a CHF/PLN 3,5183 zł. Deprecjacja ta jeszcze nie zmienia układu sił na wykresach poszczególnych par walutowych. Jeżeli jednak jutrzejsze dane o PKB rozczarują to prawdopodobnie przed polską walutą otworzy się pole do kilkugroszowego osłabienia.

Komentarz przygotował:

Marcin Kiepas

Admiral Markets AS Oddział w Polsce

email: Ten adres pocztowy jest chroniony przed spamowaniem. Aby go zobaczyć, konieczne jest włączenie w przeglądarce obsługi JavaScript.

tel.: +48 22 860 60 25

 

 

 

Admiral Markets AS jest wiodącym brokerem na rynku Forex w Polsce. Jako licencjonowana firma inwestycyjna oferuje najbardziej innowacyjne i zaawansowane technologicznie rozwiązania dla inwestorów rynku Forex, CFD i Futures. Obecna w Polsce od 2009 roku firma wchodzi w skład Admiral Markets Group, funkcjonującej w 35 krajach świata.

 

Admiral Markets AS oferuje dostęp do rynków za pomocą najpopularniejszej platformy transakcyjnej – MetaTrader 4, w pełni dostosowanej zarówno do komputerów stacjonarnych, jak i urządzeń mobilnych. Firma, jako jedna z nielicznych udostępnia także platformę MetaTrader 5.

 

Bezpośrednie podejście do potrzeb klientów, stałe wprowadzanie innowacji produktowych i usługowych dzięki zespołowi R&D, bogata oferta szkoleń i seminariów oraz rozbudowany Dział Analiz wyróżniają Admiral Markets na rynku usług brokerskich w Polsce.

 

Zespół analityczny Admiral Markets Group liczy 27 analityków, przygotowujących komentarze rynkowe w kilkudziesięciu krajach. Biuro Analiz Admiral Markets w Polsce przygotowuje komentarze dzienne, tygodniowe oraz specjalne, dotyczące najważniejszych i najciekawszych spośród bieżących wydarzeń makroekonomicznych.

 

Admiral Markets AS, jako pierwsza firma w Polsce, zastosowała mniejsze jednostki transakcyjne, umożliwiając klientom handel relatywnie małymi kwotami.

 

Admiral Markets AS posiada licencję firmy inwestycyjnej uprawniającą do świadczenia usług inwestycyjnych i brokerskich we wszystkich 28 krajach Unii Europejskiej i 3 krajach Europejskiego Obszaru Gospodarczego (zgodnie z dyrektywą MiFID, ang. Markets in Financial Instruments Directive ). Firma jest nadzorowana przez Estońską Komisję Nadzoru Finansowego (EFSA, ang. Estonian Financial Services Authority ). Admiral Markets jest członkiem Estońskiego Funduszu Gwarancyjnego, dającego klientom detalicznym dodatkowe zabezpieczenie finansowe.

 

 

 

 

 

 

Powyższe komentarze i analizy zostały przygotowane przez Departament Analiz Admiral Markets AS Oddział w Polsce wyłącznie w celach informacyjnych. Prezentują ona subiektywne zdanie autora, a sporządzone zostały w dobrej wierze i z należytą starannością. Niniejsze komentarze nie stanowią porady inwestycyjnej ani rekomendacji w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Admiral Markets nie ponosi odpowiedzialności za wszelkie transakcje zawarte w oparciu o informacje zawarte w tym materiale analitycznym. Należy mieć na uwadze, iż transakcje na instrumentach finansowych obarczone są ryzykiem, a poniesione straty mogą przekraczać zaangażowany kapitał początkowy.